第二十三章 UTA
联合艺人经纪公司的成立时间与柏汇资本一样，都是风云变幻的1991年。</p>
只不过，柏汇资本选择了方兴未艾的尔湾，而联合艺人经纪公司则是在星光璀璨的贝弗利山落地。</p>
1991年1月，吉姆-伯库斯、马蒂-鲍尔与彼得-贝内德克三位好莱坞著名演艺经纪人达成共识，将旗下的两家公司，领先艺术家经纪公司与鲍尔-贝内徳克经纪公司进行合并。新生的公司，有一个简单直白的名字，联合艺人经纪公司，UnitedTalentAgency。</p>
三人本来就是能力与人脉兼具的一方翘楚，吉姆-伯库斯是科恩兄弟、芭芭拉-史翠珊和欧文-威尔逊的演艺经纪人，彼得-贝内德克是《黑道家族》、《法律与秩序》等无数经典剧集的幕后推手，而马蒂-鲍尔，则深度参与了《虎胆龙威》、《奇幻城市》、《火线狙击》等热门电影的筹备，并且是天后玛丽亚-凯莉最信任的活动经纪方。</p>
三股势力合于一处，UTA初期发展可谓是一日千里。1996年，联合艺人经纪公司就被《好莱坞报道》称为是好莱坞的四大经纪公司。进入二十一世纪，UTA在影视领域的成绩更是辉煌，他们拥有整个好莱坞最强大的喜剧艺人资源，包括金-凯瑞、戴夫-查佩尔、本-斯蒂勒，还有一大批现象级喜剧的编剧团队。当然，安吉丽娜-朱莉和约翰尼-德普这样的综合性巨星，也是影视公司对UTA青眼有加的关键因素之一。</p>
2011年，UTA搬到市政中心大道25.2万平方英尺的新总部，UTA广场，并完成了新十年计划的一系列并购案，包括买入N.S.贝恩斯托克，一家专门代理电视新闻主播的演艺经纪公司，旗下的客户包括安德森-库珀、比尔-奥莱利和梅根-凯莉。2014年5月，UTA宣布成立关键词出版社，进军图书出版市场。2015年8月，UTA进一步收购世界上最大的独立音乐经纪公司TAG，将Muse、Paramore和TheBlackKeys等知名乐队收入囊中。</p>
现在，UTA已经由一家以好莱坞为主要客户的演艺经纪公司，成长为横跨影视、文学、音乐、新闻、品牌管理、游戏电竞、体育等领域的行业巨头。全球范围内1400名雇员，年毛利3.25亿美元，净利润5000万美元。考虑到演艺经纪公司通常只能获得客户收入10%的分成，UTA直接或间接撬动的行业总产值，至少在50亿美元上下。</p>
“勒庞先生，这是一家财政状况非常健康的公司，也是一家持续盈利超过十年的公司。”</p>
韩易将手中的咖啡杯放下，轻声说道。</p>
“但它并不是一家没有烦恼的公司。”</p>
“2015年3月31日，5位CAA的经纪人，在没有提前告知董事会主席理查德-洛维特和董事总经理布莱恩-卢德的情况下，集体递交辞呈，叛逃到UTA。与他们一起离开CAA的，还有他们的客户，克里斯-帕拉特、威尔-法雷尔、扎克-加利凡纳基斯和梅丽莎-麦卡锡。”</p>
“一周之内，叛逃的经纪人总数达到11人。在CAA的历史上，它的名誉和客户名单，从来没有经受过如此巨大而密集的打击。”</p>
“有人说，这般大规模的经纪人叛逃，是因为他们不满CAA首席财务官杰夫-贝里对经纪人薪酬和提成的严格限制，这原本是CAA最大的吸引力之一。也有人说，以马蒂-雷萨克为首的叛逃经纪人，指责CAA没有像它最大的竞争对手WME一样，将融到的2.41亿美金用于公司的进一步发展，而是把它作为高层套现离场的渠道。”</p>
“你知道吗，勒庞先生，不光是融资拿到的2.41亿美金。CAA另外还从各家金融机构借贷6.1亿美元，其中3.99亿美元的用途竟然是‘会员分红’，这些‘会员’中的绝大部分，都是董事会里的常务董事。”</p>
“有所耳闻。”道格拉斯-勒庞回答道，“这些是很有趣的信息，请继续，韩先生。”</p>
“CAA也反击这11位经纪人，声称他们光是2014年，就拿到了总额3500万美元的佣金。当然，经纪人们直接否认了这点，说他们到手的钱还没有这一数字的三分之一。”</p>
“无论真相如何，CAA的威望在这种公关和人员灾难中被严重削弱，整个好莱坞也将这次事件称为UTA对CAA的‘午夜突袭’，事情的后续影响是如此恶劣，甚至连CAA的大股东，为他们提供2.41亿美金和6.1亿信贷保障的TPG资本，都专门打电话来过问此事。”</p>
“为了复仇，CAA不光将11名叛逃经纪人和UTA以违反竞业协议为由告上法庭，还动用手中几乎全部的剩余资金，以同样的方式挖角UTA的经纪人。最近这一年时间里，音乐人、新闻主播、演员……任何CAA能接触到的UTA客户，他们都许以重金。”</p>
“是的，韩先生。”坎永-刘是柏汇资本投资分析部的负责人，他对各个行业的最新消息有着极深的精准把控力，“虽然还没有正式官宣，但我得到的确切消息是，约翰尼-德普已经拒绝与UTA续约。过去几年来，他对UTA给他安排的电影非常不满，而且CAA那边也展示了足够的诚意。预计下半年合约结束，他就会跟CAA正式签约了。”</p>
“就是这些事情。”韩易投去一个赞许的眼神，“让UTA焦头烂额，比起WME和CAA，他们本来就弱小得多。2012年，银湖资本两亿美元收购了WME31%的股份，2014年又投了五個亿，直接持有51%的股份。利用这两笔资金和高企的估值，WME在市场上募集到了24亿美元的收购资金，直接把IMG一整个吃下，成为演艺经纪市场无可争议的王者，估值55亿美元。”</p>
“软银接下来就要投WME-IMG了。”道格拉斯-勒庞补充道，“2.5个亿，上个月孙先生和我一起吃午餐的时候提到过。”</p>
听到道格拉斯-勒庞丝毫不带炫耀色彩的平铺直叙，韩易不由得多看了对方两眼。</p>
原来这就是顶级资本的世界。</p>
分处世界两极，看起来没有任何交集的两位集团掌门人，碰头聚会就像住在对街的邻居互相邀请到家中作客那样简单。</p>try{ggauto();} catch(ex){}
啜饮了一口咖啡，让口腔里漾开的苦味稍微缓和了难以言明的复杂情绪，韩易才继续说道。</p>
“对，再看CAA，虽然钱没那么多，野心也没那么大，但手中至少还有三四个亿美元的现金可以随时使用。而UTA这边，从成立到现在，还没有接受过大额投资。每年5000万美元的净利润看起来很多，但是一多半都作为分红被高级合伙人们瓜分。真正能用于并购和投资的资金，加起来绝不可能超过一个亿。”</p>
“这就是为什么，他们最近甚至公开刊登通稿，要以40%的股权，换取现金投资。”</p>
“韩先生说的没错，UTA委托美驰投行，正在寻找投资方。”迎着道格拉斯-勒庞的询问目光，坎永-刘给出了肯定的答复。</p>
坎永口中的美驰是一家位于纽约的独立投资银行，也是纽交所的上市公司，专门提供各类金融咨询服务，通过并购、资产结构调整、企业重组和其他融资服务来帮助客户达成战略目标。</p>
“美驰，明白了。”道格拉斯-勒庞在心中略作盘算，随即绽出了笑容。没记错的话，美驰旗下直接管理的总资产应该不超过800亿美元，本身的市值也是在30亿美元左右，是一个比起柏汇资本来说身量稍小一些的谈判对手。</p>
当然，这样的独立精品投行，它们的优势另有别处。</p>
“看来您做了充分的功课，韩先生。”</p>
转过脑袋，道格拉斯-勒庞的表情里多了几分对后辈的赏识，对行业动态的敏锐观察是一方面，结合市场大环境对投资标的进行精确判断是另一方面。再加上韩易本身持有的1.4亿美元现金，让道格拉斯-勒庞对韩易即将提出的计划多了一些信心。</p>
“UTA需要钱，需要得很急迫。而我们正好有钱，并且柏汇资本的投资，也能帮助他们进一步拉升估值，进而撬动更多用于扩张的资金。”</p>
韩易注视着坐在对面的三位资本圈大佬，认真说道。</p>
“我的提议是，先生们，我们一起创立一个共同投资基金，六到八年的退出周期，单一投资标的。3号投资者基金退出的1.4亿美元，我可以全部放入这个基金里。”</p>
“柏汇本身如果对这次投资感兴趣，可以亲自加入。如果感觉有些勉强，也可以将它变成一个小范围的私募基金，招募大概两到三个可以负担5000万美元投资额度的投资者。根据我的判断，40%的股权，最终成交价应该不会超过2亿美元。”</p>
“以这家单独成立的有限合伙公司为收购主体，以柏汇资本的商务团队为谈判主力，对吗？”</p>
道格拉斯-勒庞是个极其聪明的人，他的心里非常清楚为什么韩易会选择与他们成立共同投资基金。老实说，韩易手中已经有1.4亿美元，如果有些人脉，剩下的6000万美元，直接由个人投资者出资补足即可，根本不需要动用柏汇资本这样的机构。</p>
更重要的是，1.4亿美元的现金在手，再加上韩易本身已经购置的实体资产，还可以撬动至少一倍的信贷，完全不用担心资金的问题。</p>
韩易之所以会选择继续与柏汇资本合作，自然是别的理由。</p>
什么理由呢？</p>
二十二岁的年纪，不方便亲自出面进行商务谈判。</p>
完全没有过往投资历史和资产管理经验，也会促使谈判对手有意提高报价，甚至直接拒绝投资邀约。</p>
最重要的是，新成立一家默默无闻的菜鸟机构，也没办法让投资标的得到估值上的飞跃。</p>
被投一方看重的，绝不仅仅是投资者银行账户里的闲置资金。后者在企业运营和融资轮次方面的丰富经验，以及广泛人脉所带来的多元化发展机会，很多时候比投资款本身重要得多。</p>
这样看来的话，面前这位亚裔男孩和他背后的家族，在北美没有其他的金融关系。</p>
道格拉斯-勒庞笑意吟吟地瞥了一眼韩易，在心中暗自想道。</p>
好掌控，好把握。可以留住1.4亿美元的资金，韩易提出的这个计划本身也是一个不错的尝试方向，即使投资失败到一塌糊涂，UTA直接关门大吉，柏汇资本要损失的也只不过是几千万美元而已。</p>
几千万美元，还不够勒庞每年从柏汇领到的分红。</p>
“我还需要跟其他两位高级常务董事商量一下，不过，韩先生，柏汇资本做过许多定制化的投资基金，未来我们也会继续在这条路上前进。”</p>
道格拉斯-勒庞的这句话，算是初步敲定了合作意向。</p>
“如果我们要做这件事的话，接下来的半个月，我们会在特拉华州成立一家专门的有限合伙制公司，到时候您这边可以个人或者有限责任公司的名义控股。若柏汇自主投资，那么我们就按照具体投资份额分配股份。而在我们为您引入外部投资者的情况下，柏汇会要求1%的管理股份。”</p>
“不管是哪种情况，我们都会申请506规则、3(c)(1)和3(c)(7)条款的解限，让您能完全拥有我们旗下所有主力基金享受的豁免权。”</p>
506规则和其他两个条款，都是美国证券交易委员会对私募基金的限制，比如不能公开宣传和推销，购买后六个月内不能转售等等。</p>
但作为一个预计最多只有两三个投资者，每位投资者至少会注入1000万美元以上资金的共同投资基金，韩易和柏汇资本共同创立的这个有限合伙制公司，将可以绕开1940年投资公司法案规定的绝大多数证券交易委员会注册限制，让公司的注册、审核与运营变得更加简单直接。</p>
“跟您的谈话非常愉快，韩先生。”</p>
道格拉斯-勒庞站起身来，向韩易伸出手。</p>
“给我们几天的时间，不出意外的话，对UTA的收购很快就能推进起来。”</p>
“感谢你们。”</p>
韩易感受着手掌边缘传来的力道，微笑颔首向柏汇资本的三位高级合伙人致意。</p>
“我衷心地希望，这能开启一场让我们双方都永生难忘的商业历险。”</p></div>
只不过，柏汇资本选择了方兴未艾的尔湾，而联合艺人经纪公司则是在星光璀璨的贝弗利山落地。</p>
1991年1月，吉姆-伯库斯、马蒂-鲍尔与彼得-贝内德克三位好莱坞著名演艺经纪人达成共识，将旗下的两家公司，领先艺术家经纪公司与鲍尔-贝内徳克经纪公司进行合并。新生的公司，有一个简单直白的名字，联合艺人经纪公司，UnitedTalentAgency。</p>
三人本来就是能力与人脉兼具的一方翘楚，吉姆-伯库斯是科恩兄弟、芭芭拉-史翠珊和欧文-威尔逊的演艺经纪人，彼得-贝内德克是《黑道家族》、《法律与秩序》等无数经典剧集的幕后推手，而马蒂-鲍尔，则深度参与了《虎胆龙威》、《奇幻城市》、《火线狙击》等热门电影的筹备，并且是天后玛丽亚-凯莉最信任的活动经纪方。</p>
三股势力合于一处，UTA初期发展可谓是一日千里。1996年，联合艺人经纪公司就被《好莱坞报道》称为是好莱坞的四大经纪公司。进入二十一世纪，UTA在影视领域的成绩更是辉煌，他们拥有整个好莱坞最强大的喜剧艺人资源，包括金-凯瑞、戴夫-查佩尔、本-斯蒂勒，还有一大批现象级喜剧的编剧团队。当然，安吉丽娜-朱莉和约翰尼-德普这样的综合性巨星，也是影视公司对UTA青眼有加的关键因素之一。</p>
2011年，UTA搬到市政中心大道25.2万平方英尺的新总部，UTA广场，并完成了新十年计划的一系列并购案，包括买入N.S.贝恩斯托克，一家专门代理电视新闻主播的演艺经纪公司，旗下的客户包括安德森-库珀、比尔-奥莱利和梅根-凯莉。2014年5月，UTA宣布成立关键词出版社，进军图书出版市场。2015年8月，UTA进一步收购世界上最大的独立音乐经纪公司TAG，将Muse、Paramore和TheBlackKeys等知名乐队收入囊中。</p>
现在，UTA已经由一家以好莱坞为主要客户的演艺经纪公司，成长为横跨影视、文学、音乐、新闻、品牌管理、游戏电竞、体育等领域的行业巨头。全球范围内1400名雇员，年毛利3.25亿美元，净利润5000万美元。考虑到演艺经纪公司通常只能获得客户收入10%的分成，UTA直接或间接撬动的行业总产值，至少在50亿美元上下。</p>
“勒庞先生，这是一家财政状况非常健康的公司，也是一家持续盈利超过十年的公司。”</p>
韩易将手中的咖啡杯放下，轻声说道。</p>
“但它并不是一家没有烦恼的公司。”</p>
“2015年3月31日，5位CAA的经纪人，在没有提前告知董事会主席理查德-洛维特和董事总经理布莱恩-卢德的情况下，集体递交辞呈，叛逃到UTA。与他们一起离开CAA的，还有他们的客户，克里斯-帕拉特、威尔-法雷尔、扎克-加利凡纳基斯和梅丽莎-麦卡锡。”</p>
“一周之内，叛逃的经纪人总数达到11人。在CAA的历史上，它的名誉和客户名单，从来没有经受过如此巨大而密集的打击。”</p>
“有人说，这般大规模的经纪人叛逃，是因为他们不满CAA首席财务官杰夫-贝里对经纪人薪酬和提成的严格限制，这原本是CAA最大的吸引力之一。也有人说，以马蒂-雷萨克为首的叛逃经纪人，指责CAA没有像它最大的竞争对手WME一样，将融到的2.41亿美金用于公司的进一步发展，而是把它作为高层套现离场的渠道。”</p>
“你知道吗，勒庞先生，不光是融资拿到的2.41亿美金。CAA另外还从各家金融机构借贷6.1亿美元，其中3.99亿美元的用途竟然是‘会员分红’，这些‘会员’中的绝大部分，都是董事会里的常务董事。”</p>
“有所耳闻。”道格拉斯-勒庞回答道，“这些是很有趣的信息，请继续，韩先生。”</p>
“CAA也反击这11位经纪人，声称他们光是2014年，就拿到了总额3500万美元的佣金。当然，经纪人们直接否认了这点，说他们到手的钱还没有这一数字的三分之一。”</p>
“无论真相如何，CAA的威望在这种公关和人员灾难中被严重削弱，整个好莱坞也将这次事件称为UTA对CAA的‘午夜突袭’，事情的后续影响是如此恶劣，甚至连CAA的大股东，为他们提供2.41亿美金和6.1亿信贷保障的TPG资本，都专门打电话来过问此事。”</p>
“为了复仇，CAA不光将11名叛逃经纪人和UTA以违反竞业协议为由告上法庭，还动用手中几乎全部的剩余资金，以同样的方式挖角UTA的经纪人。最近这一年时间里，音乐人、新闻主播、演员……任何CAA能接触到的UTA客户，他们都许以重金。”</p>
“是的，韩先生。”坎永-刘是柏汇资本投资分析部的负责人，他对各个行业的最新消息有着极深的精准把控力，“虽然还没有正式官宣，但我得到的确切消息是，约翰尼-德普已经拒绝与UTA续约。过去几年来，他对UTA给他安排的电影非常不满，而且CAA那边也展示了足够的诚意。预计下半年合约结束，他就会跟CAA正式签约了。”</p>
“就是这些事情。”韩易投去一个赞许的眼神，“让UTA焦头烂额，比起WME和CAA，他们本来就弱小得多。2012年，银湖资本两亿美元收购了WME31%的股份，2014年又投了五個亿，直接持有51%的股份。利用这两笔资金和高企的估值，WME在市场上募集到了24亿美元的收购资金，直接把IMG一整个吃下，成为演艺经纪市场无可争议的王者，估值55亿美元。”</p>
“软银接下来就要投WME-IMG了。”道格拉斯-勒庞补充道，“2.5个亿，上个月孙先生和我一起吃午餐的时候提到过。”</p>
听到道格拉斯-勒庞丝毫不带炫耀色彩的平铺直叙，韩易不由得多看了对方两眼。</p>
原来这就是顶级资本的世界。</p>
分处世界两极，看起来没有任何交集的两位集团掌门人，碰头聚会就像住在对街的邻居互相邀请到家中作客那样简单。</p>try{ggauto();} catch(ex){}
啜饮了一口咖啡，让口腔里漾开的苦味稍微缓和了难以言明的复杂情绪，韩易才继续说道。</p>
“对，再看CAA，虽然钱没那么多，野心也没那么大，但手中至少还有三四个亿美元的现金可以随时使用。而UTA这边，从成立到现在，还没有接受过大额投资。每年5000万美元的净利润看起来很多，但是一多半都作为分红被高级合伙人们瓜分。真正能用于并购和投资的资金，加起来绝不可能超过一个亿。”</p>
“这就是为什么，他们最近甚至公开刊登通稿，要以40%的股权，换取现金投资。”</p>
“韩先生说的没错，UTA委托美驰投行，正在寻找投资方。”迎着道格拉斯-勒庞的询问目光，坎永-刘给出了肯定的答复。</p>
坎永口中的美驰是一家位于纽约的独立投资银行，也是纽交所的上市公司，专门提供各类金融咨询服务，通过并购、资产结构调整、企业重组和其他融资服务来帮助客户达成战略目标。</p>
“美驰，明白了。”道格拉斯-勒庞在心中略作盘算，随即绽出了笑容。没记错的话，美驰旗下直接管理的总资产应该不超过800亿美元，本身的市值也是在30亿美元左右，是一个比起柏汇资本来说身量稍小一些的谈判对手。</p>
当然，这样的独立精品投行，它们的优势另有别处。</p>
“看来您做了充分的功课，韩先生。”</p>
转过脑袋，道格拉斯-勒庞的表情里多了几分对后辈的赏识，对行业动态的敏锐观察是一方面，结合市场大环境对投资标的进行精确判断是另一方面。再加上韩易本身持有的1.4亿美元现金，让道格拉斯-勒庞对韩易即将提出的计划多了一些信心。</p>
“UTA需要钱，需要得很急迫。而我们正好有钱，并且柏汇资本的投资，也能帮助他们进一步拉升估值，进而撬动更多用于扩张的资金。”</p>
韩易注视着坐在对面的三位资本圈大佬，认真说道。</p>
“我的提议是，先生们，我们一起创立一个共同投资基金，六到八年的退出周期，单一投资标的。3号投资者基金退出的1.4亿美元，我可以全部放入这个基金里。”</p>
“柏汇本身如果对这次投资感兴趣，可以亲自加入。如果感觉有些勉强，也可以将它变成一个小范围的私募基金，招募大概两到三个可以负担5000万美元投资额度的投资者。根据我的判断，40%的股权，最终成交价应该不会超过2亿美元。”</p>
“以这家单独成立的有限合伙公司为收购主体，以柏汇资本的商务团队为谈判主力，对吗？”</p>
道格拉斯-勒庞是个极其聪明的人，他的心里非常清楚为什么韩易会选择与他们成立共同投资基金。老实说，韩易手中已经有1.4亿美元，如果有些人脉，剩下的6000万美元，直接由个人投资者出资补足即可，根本不需要动用柏汇资本这样的机构。</p>
更重要的是，1.4亿美元的现金在手，再加上韩易本身已经购置的实体资产，还可以撬动至少一倍的信贷，完全不用担心资金的问题。</p>
韩易之所以会选择继续与柏汇资本合作，自然是别的理由。</p>
什么理由呢？</p>
二十二岁的年纪，不方便亲自出面进行商务谈判。</p>
完全没有过往投资历史和资产管理经验，也会促使谈判对手有意提高报价，甚至直接拒绝投资邀约。</p>
最重要的是，新成立一家默默无闻的菜鸟机构，也没办法让投资标的得到估值上的飞跃。</p>
被投一方看重的，绝不仅仅是投资者银行账户里的闲置资金。后者在企业运营和融资轮次方面的丰富经验，以及广泛人脉所带来的多元化发展机会，很多时候比投资款本身重要得多。</p>
这样看来的话，面前这位亚裔男孩和他背后的家族，在北美没有其他的金融关系。</p>
道格拉斯-勒庞笑意吟吟地瞥了一眼韩易，在心中暗自想道。</p>
好掌控，好把握。可以留住1.4亿美元的资金，韩易提出的这个计划本身也是一个不错的尝试方向，即使投资失败到一塌糊涂，UTA直接关门大吉，柏汇资本要损失的也只不过是几千万美元而已。</p>
几千万美元，还不够勒庞每年从柏汇领到的分红。</p>
“我还需要跟其他两位高级常务董事商量一下，不过，韩先生，柏汇资本做过许多定制化的投资基金，未来我们也会继续在这条路上前进。”</p>
道格拉斯-勒庞的这句话，算是初步敲定了合作意向。</p>
“如果我们要做这件事的话，接下来的半个月，我们会在特拉华州成立一家专门的有限合伙制公司，到时候您这边可以个人或者有限责任公司的名义控股。若柏汇自主投资，那么我们就按照具体投资份额分配股份。而在我们为您引入外部投资者的情况下，柏汇会要求1%的管理股份。”</p>
“不管是哪种情况，我们都会申请506规则、3(c)(1)和3(c)(7)条款的解限，让您能完全拥有我们旗下所有主力基金享受的豁免权。”</p>
506规则和其他两个条款，都是美国证券交易委员会对私募基金的限制，比如不能公开宣传和推销，购买后六个月内不能转售等等。</p>
但作为一个预计最多只有两三个投资者，每位投资者至少会注入1000万美元以上资金的共同投资基金，韩易和柏汇资本共同创立的这个有限合伙制公司，将可以绕开1940年投资公司法案规定的绝大多数证券交易委员会注册限制，让公司的注册、审核与运营变得更加简单直接。</p>
“跟您的谈话非常愉快，韩先生。”</p>
道格拉斯-勒庞站起身来，向韩易伸出手。</p>
“给我们几天的时间，不出意外的话，对UTA的收购很快就能推进起来。”</p>
“感谢你们。”</p>
韩易感受着手掌边缘传来的力道，微笑颔首向柏汇资本的三位高级合伙人致意。</p>
“我衷心地希望，这能开启一场让我们双方都永生难忘的商业历险。”</p></div>